众氟众加码六氟磷酸锂业绩添补 融资扩产如何答对量升价跌变数?

发布日期:2022-05-01 18:44    点击次数:135

《投资者网》新能源走业组 陈思瀛

众氟众新原料股份有限公司(下称“众氟众”,002407.SZ)在找寻产能伸张的道路上,沿路疾驰。自上市以来,众氟众曾众次召募资金,在扩产上投入巨大,但实际利润却并不开心。11月25日,众氟众发布公告称,拟再召募资金55亿元,用于年产10万吨新式电解质锂盐项目以及添加滚动资金。

佩服众氟众发走预案预测,到2025年,全球电解液需要将达到261.6万吨,而据其统计,2020年全球电解液出货量尚不克40万吨。值得详明的是,六氟磷酸锂是电解液的主要原料之一,上一轮产能大量伸张曾导致产品价格直线下跌并在底部永世盘踞。刻下,依靠走业景气六氟磷酸锂价格再度上涨,众氟众此时大举伸张产能,改日或许面临“量升价跌”的变数。

机关新能源业绩现首色

众氟众成立于1999年12月,于2010年5.月成功在深交所挂牌交易,是俺国无机氟化工走业最早的上市公司之一。佩服光大证券研报统计,公司六氟磷酸锂的供答商产能占比正在稳步升迁,市场份额达到19%,仅次于天赐原料(002709.SZ)公司电子级氢氟酸的市场份额占比最大,达到21%。

铝用氟化盐是公司连续以来的主要业务板块之一,在电子化学品走业中,其龙头地位较为安稳,公司是国内首个突破厄普斯级氢氟酸生产技术并具有联系生产线的企业。该板块的产品包括无水氟化铝、冰晶石和氢氟酸,公司现拥有氟化铝产能33万吨,无水氢氟酸产能20万吨,产能均处于全球前哨。

内环为众氟众2021年中报流露数据,外环为公司2020年年报数据

(数据来源:风

财报显示,众氟众从2010年上市至2015年,公司主打产品铝用氟化盐难以扛首业绩重任,公司接连众年显现盈亏振动的状态。以是,众氟众寄看于新能源业务,并在2011年开始机关。公司凭借前辈的氟化工技术和氟资源上风,业务重心连续向新原料规模聚拢,新原料业务板块主要包含六氟磷酸锂、锂盐等产品。刻下新原料跃升为众氟众的主要节余来源,2021年上半年新原料板块营收在总营收的占比已从2020年的25%升至47%。

然而,众氟众的业绩从上市开始,就益像坐“过山车”。2010年至2015年,其年均净利润只有3855万元。2014年净利润更是只769万元。直到2016年新能源锂电池走业爆发,公司才开始在营收方面有了较为迅猛的添补。

刻下来看,大幅扩产六氟磷酸锂和新式锂盐,让该公司业绩有了不少首色。佩服众氟众2021三季报,公司前三季度生意业务收入53.17亿元,同比上升83.88%;归母净利润7.37亿元,同比上升5316%;扣非净利润7.18亿元,同比上升1017.75%;公司毛利率27.76%。

截至今年12月30日,众氟众收盘价为44.37元/股,今年以来已上涨122%。而今总市值340亿元,滚动市盈率44倍。

现阶段新能源汽车走业高景气带动六氟磷酸锂需要高增,短期内供需错配的态势改日能否接连,仍是未知数。光大证券外示,刻下六氟磷酸锂价格处于短期上走周期,但永世六氟磷酸锂的供需肯定会导致价格连续下跌,趋于懈弛,厂商节余的分别化将更众聚焦于成本端,公司能否取得超额利润才是关键。

融资扩产培育几何?

从2010年上市至今,众氟无数次募资,但投资创收并不理想。2015年,公司拟非公开发走股票召募资金6.01亿元,佩服公司募资投向显示,此次募资宗旨为建设年产3.亿啊能量型动力锂离子电池组项目。召募资金到位后,直到2020年才正式完成,同时截至2020年年末,受疫情影响,鄙俗开工率不克,公司采取了往库存方针,公司总产量萎缩至0.74亿啊

2018年,众氟众再次非公开发走股票召募资金,募资总额为7.05亿元,用于建设年产10000吨动力锂电池高端新式加加剂项目,以及建设年产动力锂离子电池组10GH项目。该次融资建设完成时间从2020年年末,延长到2021年6.月30日。

2020年,众氟众拟非公开发走股票召募资金总额不超过11.5亿元,拟投资“年产3.万吨超净高纯电子级氢氟酸项目”。迄今为止,该项目仍未开始节余。

今年11月25日,众氟众发布公告称,拟再召募资金55亿元,用于年产10万吨新式电解质锂盐项目以及添加滚动资金。佩服发走预案,众氟众拟利用44亿元用于10万吨新式电解质锂盐项目投资,折柳建设8.万吨六氟磷酸锂、1.万吨双氟磺酰亚胺锂及1.万吨二氟磷酸锂的共计10万吨产能,该项目计划总投资金额为51.5亿元。

光大证券研报挑到,众氟众刻下在建或规划有众项新的产能项目。伪如由于资金题目、政策题目或其它不成抗力题目导致公司产能建设慢于预期或凝滞,将导致公司项目投产晚于预期,有或许影响其节余能力,甚至有或许造成公司?失肯定的先发上风。

改日或面临产能过剩局面

电解液是锂电池四大主材之一,其主要成分为有机溶剂、电解质锂盐和加加剂,而六氟磷酸锂是刻下宏大认为性价比最益的电解质锂盐之一。随着新能源汽车需要强盛,六氟磷酸锂供需趋紧,其市场价自2020年9月8.85万元/吨上涨至今年高点56.5万元/吨,最高涨幅逾500%。

众氟众举动国内六氟磷酸锂的龙头企业,其市场份额也受到腐蚀。佩服数据统计,2021年以来,国内六氟磷酸锂的投资规模年产能已超75万吨,其中不乏天赐股份、新宙邦(300037.SZ)等众家电解液企业。

(截图来源:光大证券研讨关照)

回顾上一轮六氟磷酸锂和周期,2015年由于政策倾斜,国内新能源汽车敏捷放量,锂电池走业紧跟着加速产出。同时,由于环保限产,使得市场上原原料供不该求,电解液的中间原原料六氟磷酸锂价格暴涨。

2015年到2016年,六氟磷酸锂的价格从9.3万元/吨涨至超40万元/吨,但到了2017年,国家对新能源的补贴逐渐退坡,国内新能源汽车市场由高添补变成了缓添补。另一方面,众氟众、江苏新泰原料科技有限公司等众家六氟磷酸锂企业的新建产能在2017年开始开释产能,供给过剩引首价格下跌,六氟磷酸锂价格从2017年1.月最高点42万元/吨又跌回2020年9月最矮点8.15万元/吨,跌幅达80%。

中国电池产业研讨院院长吴辉外示,新能源产业链上各类产品需要强盛,六氟磷酸锂在始末前几年的矮迷后现处于走业的涨价周期,六氟磷酸锂的扩产周期平日是一年半旁边。今年六氟磷酸锂需要大增,上游供给难以已足,基于此,走业企业都开始扩产。答该详明到,六氟磷酸锂是一个周期性的走业,预测2025年六氟磷酸锂的需要量为22万吨,按刻下扩产的情形,到时难以避免会出现产能过剩的情况。

随着国家双碳政策的推走,众氟众能否依托氟化工的经验上风,在改日把握走业发展趋势,连续圆满产品机关,让高技术壁垒成为公司的护城河?《投资者网》将会接连关注。(想法财经出品)■

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